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近日，華安證券發(fā)布中關(guān)村（）深度研報(bào)，首次覆蓋公司并給出增持評(píng)級(jí)。在基本面持續(xù)轉(zhuǎn)好的背景下，中關(guān)村近期正重回機(jī)構(gòu)視線(xiàn)。華安證券指出，醫(yī)藥板塊中，公司核心產(chǎn)品“元治”預(yù)計(jì)將在2024年至2025年持續(xù)放量，為公司帶來(lái)較大的收入增長(zhǎng)，而在養(yǎng)老板塊，公司經(jīng)營(yíng)的養(yǎng)老社區(qū)入住率、久久泰和中醫(yī)院業(yè)務(wù)和旅居康養(yǎng)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)在2024年至2025年也能大幅提升。
據(jù)研報(bào)預(yù)計(jì)，公司2023年至2025年?duì)I收預(yù)計(jì)分別為億元、億元及億元，同比增長(zhǎng)%、%及%，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)分別為-億元、億元及億元，同比增長(zhǎng)%、%及%，其中2024年及2025年對(duì)應(yīng)市盈率估值為102倍及42倍。
對(duì)于公司整體戰(zhàn)略發(fā)展，研報(bào)給出了“二十年轉(zhuǎn)型升級(jí)，醫(yī)藥大健康穩(wěn)步前行”的觀點(diǎn)。據(jù)了解，中關(guān)村以醫(yī)藥大健康為發(fā)展核心，在醫(yī)藥、健康、養(yǎng)老、投資四大板塊擁有十余家具備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。在醫(yī)藥領(lǐng)域，目前中關(guān)村已擁有“華素片”、“飛賽樂(lè)”、“博蘇”及“元治”等廣受消費(fèi)者知曉的產(chǎn)品，在口腔領(lǐng)域、暈動(dòng)領(lǐng)域和心血管領(lǐng)域具有較強(qiáng)的品牌認(rèn)知度。2021年，公司調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，定位進(jìn)一步聚焦，擬建立專(zhuān)注醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面，研報(bào)圍繞心腦血管類(lèi)藥品、口腔大健康板塊、醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新以及養(yǎng)老服務(wù)體系等業(yè)務(wù)重點(diǎn)，均給出了正面評(píng)價(jià)。其中，圍繞心腦血管類(lèi)藥品，研報(bào)重點(diǎn)提及了公司的主力產(chǎn)品富馬酸比索洛爾片（商品名：博蘇）及戰(zhàn)略產(chǎn)品鹽酸貝尼地平片（注冊(cè)商標(biāo)：元治）。據(jù)悉，“博蘇”為國(guó)內(nèi)首仿藥，在自身業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額穩(wěn)居前列，2021年和2022年銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)近%和近25%。圍繞該產(chǎn)品，未來(lái)將充分利用商業(yè)公司資源，繼續(xù)提升“博蘇”集采中標(biāo)區(qū)域醫(yī)院終端銷(xiāo)量；同時(shí)，穩(wěn)定院外銷(xiāo)售價(jià)格體系并進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，營(yíng)收有望持續(xù)增長(zhǎng)。而同為高血壓用藥的“元治”是目前國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)具有膜滲透與三通道阻滯機(jī)制的鈣拮抗劑，過(guò)去兩年?duì)I收同比增速達(dá)%及近24%，收入突破4億元。公司表示未來(lái)將進(jìn)一步提升品牌影響力，建設(shè)標(biāo)桿市場(chǎng)，在提升高端醫(yī)院輻射效應(yīng)的同時(shí)，全面推進(jìn)業(yè)務(wù)渠道下沉，銷(xiāo)量有望更上一層樓。
圍繞口腔大健康，中關(guān)村旗下“華素”品牌歷史悠久，具有較高的品牌知名度。其中，OTC藥品西地碘含片（商品名：華素片）穩(wěn)居口腔西藥領(lǐng)域市場(chǎng)前列。基于口腔領(lǐng)域行業(yè)地位，公司相繼推出包括大健康系列牙膏及口腔抑菌液等產(chǎn)品，構(gòu)建起豐富的口腔大健康產(chǎn)品線(xiàn)。公司表示未來(lái)將積極探索大健康產(chǎn)品的創(chuàng)新性營(yíng)銷(xiāo)模式，借力“華素”品牌持續(xù)推廣，全力擴(kuò)張口腔醫(yī)學(xué)渠道；同時(shí)，擴(kuò)大線(xiàn)上電商及新零售渠道的市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)數(shù)量和質(zhì)量的雙突破。
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