這些項目，我騰訊投了！
文 | 陳梅希
編 | 園 長
2022年的第4天，騰訊宣布減持新加坡上市公司Sea的股份，后者素來被稱作“東南亞小騰訊”，旗下囊括東南亞最大的游戲平臺Garena和最大的電商平臺Shopee。
這是騰訊半個月內(nèi)第二次減持上市公司股份。
2021年12月23日，騰訊宣布將所持有的約4.6億股京東股份作為中期股息派發(fā)給騰訊股東，這一舉措意味著騰訊對京東持股比例將由17%降至2.3%，并將退出大股東行列。
半個月內(nèi)連續(xù)減持兩大國內(nèi)外電商巨頭，罕見的投資動作也引來行業(yè)內(nèi)諸多猜測?！磯艛啻缶窒碌淖晕艺{(diào)整、對電商行業(yè)下行趨勢的提前布局、擴充現(xiàn)金流用以調(diào)整投資方向……
在眾多猜測中，唯一一個公認事實是，騰訊在對其持股的C端業(yè)務“瘦身”。這些C端業(yè)務，曾經(jīng)在過去十年里極大地拓展了騰訊在海內(nèi)外的商業(yè)版圖，果實成熟之際，甚至一度支撐起騰訊整體收益的半壁江山。
但“瘦身”的另一面，是騰訊投資在2021年的301次出手。無論跟過去的自己比，還是跟同期的阿里比，這一數(shù)字都堪稱瘋狂。
站在新一年伊始，回顧2021年的這301筆投資，我們試圖從中找到騰訊瘋狂出手中的蛛絲馬跡。
騰訊沖鋒，阿里固守
對于騰訊投資在2021年如此高頻的出手，一位投資界業(yè)內(nèi)人士曾私下向刺猬公社（ID：ciweigongshe）表示不解?！熬秃孟褚堰@些錢都花出去，不花完不成任務一樣?！?/p>
2021年全年，騰訊累計投資301筆，平均每1.2天出手一次。相較于2020年，出手次數(shù)增長了65.4%。
數(shù)據(jù)來源天眼查；制圖刺猬公社
投資數(shù)量大幅上漲并非行業(yè)常態(tài)。以阿里為例，2021年全年，阿里資本主體僅完成49筆投資，不到騰訊的六分之一。即便算上阿里影業(yè)、阿里云等，阿里系投資機構(gòu)21年累加的投資也僅有88筆，將將超過騰訊一個季度的出手次數(shù)。
數(shù)據(jù)來源天眼查、IT桔子；制圖刺猬公社
許多被投公司涉足不同行業(yè)，且各領域之間難免會有交叉，很難用一兩個詞定義一家企業(yè)。例如一家做智能服務系統(tǒng)的公司，身上可能同時擁有AI、企業(yè)服務、大數(shù)據(jù)等多個標簽，還會根據(jù)主要服務的垂直領域不同而打上醫(yī)療、餐飲等行業(yè)標簽。
因此，為更具體了解騰訊2021年投資對象的業(yè)務分布，我們將全部301家公司的業(yè)務簡介整合為一份三萬多字的文檔，并通過智能切詞工具提取出描述中出現(xiàn)頻次最高的詞匯。
數(shù)據(jù)來源天眼查；制圖刺猬公社
游戲是毫無疑問的“C”位。粗略統(tǒng)計，騰訊在2021年共有76筆與游戲業(yè)務有關的投資，僅在這一個行業(yè)的投資數(shù)量就超出阿里72筆。阿里2021年共投出4筆游戲相關投資，其中兩筆投給了同一家以休閑游戲起家的公司青瓷游戲。——騰訊同樣參投了這家公司在2021年的連續(xù)兩輪融資。
從關鍵詞分布來看，除了游戲、企業(yè)服務等大頭，騰訊參與投資的行業(yè)包羅萬象。醫(yī)療、影視、數(shù)據(jù)、零售、二次元、人工智能均有涉及且比例不低。
而阿里21年所投企業(yè)大多與自己的現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)有一定關聯(lián)，例如電商、物流、出行、供應鏈等。這或許和阿里戰(zhàn)投最近幾年的思路轉(zhuǎn)變有關。2019年6月，武衛(wèi)接替蔡崇信出任阿里戰(zhàn)投總負責人，《晚點LatePost》曾在報道中介紹，武衛(wèi)要求阿里接下來的投資更接近業(yè)務，更關注項目和阿里自身的戰(zhàn)略協(xié)同。
這一思路轉(zhuǎn)變在接下來兩年的投資動作中得到佐證。騰訊和阿里，也逐漸在投資領域走上不同的道路。
2021年，阿里參與5筆B輪之前的投資，騰訊參與42筆。懸殊的投資數(shù)量基數(shù)放大了雙發(fā)差異，但即便按比例看，騰訊B輪之前的早期投資占比約為14.0%，同樣比阿里高出5個百分點。
數(shù)據(jù)來源天眼查；制圖刺猬公社
游戲，游戲，還是游戲
以數(shù)量論，騰訊投資2021年的絕對C位是游戲行業(yè)。游戲相關項目總計拿到騰訊76筆投資，占騰訊全年投資總數(shù)的25.2%。這個數(shù)字比2020年高出9.3個百分點。
游戲業(yè)務向來是騰訊現(xiàn)金流的重要來源。1月11日，Sensor Tower商店情報數(shù)據(jù)剛剛公布，騰訊《PUBG Mobile》（合并《和平精英》收入）和《王者榮耀》2021年全球收入均超過28億美元，拿下全球手游暢銷榜第1和第2名，分別同比上漲9%和14.7%。
騰訊內(nèi)部有多個游戲工作室。天美工作室旗下有長盛不衰的《王者榮耀》，光子工作室則在2019年上線《和平精英》，論游戲策劃和技術實現(xiàn)能力，騰訊內(nèi)部的工作室絕對算得上國內(nèi)游戲行業(yè)第一梯隊。
但自研和投資并不沖突。一方面，騰訊內(nèi)部游戲工作室仍在不斷孵化新項目；另一邊，騰訊戰(zhàn)投部門也在向外挖掘新的寶箱。爆款游戲誕生的偶然性因素、游戲版號收緊下更小的試錯空間、外界快速的技術革新和創(chuàng)意迭代，讓騰訊選擇更頻繁地對外出手。
76筆針對游戲行業(yè)的投資中，有12筆投向海外公司，被投項目分布在美國、日本、德國、英國等地。這些海外項目，除游戲服務和發(fā)行公司外，無一例外都擅長端游或主機游戲的開發(fā)。
數(shù)據(jù)來源天眼查；制圖刺猬公社
騰訊自身更擅長孵化手游，海外投資和收購，或許是自身端游制作乏力的情況下，一種更簡單的解決方式。
其中金額最大的一筆是對英國游戲開發(fā)商Sumo Group的收購。2021年7月，騰訊出資12.7億美元收購Sumo Group，旗下游戲包括《殺手2》、《除暴警察3》、《極速競速地平線》等知名大作。
國內(nèi)的游戲投資則集中在幾個城市，上海、成都、北京、廣深等是出現(xiàn)頻率最高的城市。
數(shù)據(jù)來源天眼查；制圖刺猬公社
游戲策劃喬尼稱，不同城市的游戲工作室也有不同主流風格?！皬V州有很多快速變現(xiàn)項目，它不走長線，就追求3到6個月快速回收（成本）；上海長線產(chǎn)品比較多，二次元相關的游戲比較多；成都整體成本便宜，所以會有團隊做一些小的獨立游戲；北京就中規(guī)中矩。”
四座城市培育的游戲風格不同，從投資地域分布看，騰訊不會舍棄任何一種可能獲得熱門項目的方式。
和其他投資領域不同，騰訊在游戲投資領域的主要競爭對手不是專業(yè)投資機構(gòu)，而是另一家互聯(lián)網(wǎng)大廠網(wǎng)易。
一來是因為業(yè)務熟悉，騰訊和網(wǎng)易自身的游戲基因讓他們更有把握出手；二來則是因為人員熟悉，游戲圈子不大，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的從業(yè)者里，很多都和幾家游戲大廠有所關聯(lián)。
國家新聞出版署最新一批國產(chǎn)網(wǎng)絡游戲版號核準名單的公布時間仍定格在2021年7月22日，這意味著最近半年，沒有任何一家游戲公司拿到版號。
版號收緊似乎沒有影響騰訊在游戲行業(yè)的整體投資擴張。喬尼稱，游戲公司們遞交的審批都在審核過程中，他們公司目前開發(fā)的游戲也尚未拿到版號，但業(yè)內(nèi)認為版號停發(fā)不是一種常態(tài)，未來游戲版號會有更規(guī)范的審核標準?！岸覈鴥?nèi)也不是市場的全部，（如果暫時沒拿到版號）也可以先走海外發(fā)行?！?/p>
B端投資的爬坡之旅
回溯到十年前，各行各業(yè)都在高舉“互聯(lián)網(wǎng)+”的大旗，手握移動互聯(lián)網(wǎng)時代的門票涌入新場域，瓜分用戶的時間。
近幾年，當用戶群體和空閑時間被瓜分殆盡之時，越來越多的資金開始涌向B端市場，尋找新的收益空間。
對大部分C端產(chǎn)品而言，誰能更多地搶占用戶時間，誰就更有可能在這場賽跑中撞線。而到了B端市場，產(chǎn)品的核心價值往往是給時間做減法。提供解決方案意味著提效，誰能更多地為客戶節(jié)約時間，誰就更有可能在這場爬坡之旅中沖到頂峰。
在這場爬坡之旅剛到半山腰時，騰訊選擇把雞蛋放在許多不同的籃子里。
騰訊2021年的301筆投資中，企業(yè)服務相關項目占比高達23.3%，僅次于游戲行業(yè)。而短短6年之前的2015年，騰訊全年投資的企業(yè)服務項目不過5個，第二年才首次突破10位數(shù)。
企業(yè)服務子領域眾多，不少分支已經(jīng)跑出成功上市的公司。2019年，騰訊開始參與醫(yī)療大數(shù)據(jù)服務平臺“醫(yī)渡云”的B+輪融資，并在此后幾輪連續(xù)跟投，直至2021年“醫(yī)渡云”在港股完成IPO。
騰訊在企業(yè)服務領域的投資，有相當一部分圍繞微信生態(tài)展開。
2021年，騰訊有7筆投資投向6個根植在微信生態(tài)圈內(nèi)的企業(yè)服務項目。包括為線下消費品牌提供收款、微信營銷、點單等一體化服務的FLIPOS；企業(yè)微信官方服務商微伴助手；基于微信和企業(yè)微信為中小企業(yè)提供營銷管理工具的衛(wèi)瓴科技；基于微信的智慧校園服務提供商光海微校通；基于企業(yè)微信的營銷型SCRM解決方案提供商微盛·企微管家和基于企業(yè)微信的私域流量運營方案提供商企域數(shù)科。
基于微信生態(tài)的投資，大部分圍繞中小企業(yè)和中小商戶展開。這幾個項目大多處于早期投資階段，部分項目提供的產(chǎn)品服務也有一定重合度，但對騰訊而言，把雞蛋多放在幾個籃子里不是什么難事。
在剛剛過去的微信公開課中，微信小程序團隊曾宣布，2021年活躍小程序增長中9成來自中小商家。基于微信生態(tài)的營銷、管理、銷售服務，應該會是騰訊在下一階段繼續(xù)關注的焦點之一。
新一年的新問題是，騰訊在資本市場是否還會繼續(xù)活躍？連續(xù)減持京東和Sea之后，下一個目標會是誰？未來，騰訊和阿里的投資風格將擴大差異還是殊途同歸？
這些待解之問，就交給2022年吧。
（本文中，喬尼為化名）
參考資料：
晚點LatePost：《阿里戰(zhàn)投部變動：資深總監(jiān)謝鷹離職 阿里對外投資數(shù)量大幅下降》
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