自去年以來(lái)，疫情的持續(xù)以及地緣政治沖突讓全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展始終面臨著下行風(fēng)險(xiǎn)。
但即便如此，全球資本市場(chǎng)也始終保持著極高的活躍度。大時(shí)尚產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的 IPO 和收并購(gòu)熱潮更是讓市場(chǎng)意識(shí)到，即使風(fēng)險(xiǎn)陰影揮之不去，但資本依舊對(duì)時(shí)尚領(lǐng)域充滿(mǎn)著樂(lè)觀(guān)情緒。雖然時(shí)尚產(chǎn)品從廣義上來(lái)說(shuō)并不是生活必需品，但正因如此，隨著許多國(guó)家陸續(xù)取消疫情防控措施和出臺(tái)消費(fèi)刺激計(jì)劃，消費(fèi)者也就有了足夠的理由在非生活必需品上面進(jìn)行更多的消費(fèi)行為，“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”也由此推動(dòng)了全球時(shí)尚消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇。
資本市場(chǎng)正是因?yàn)榭吹綍r(shí)尚領(lǐng)域應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的韌性和復(fù)蘇的強(qiáng)勁動(dòng)力，從而對(duì)其一直保持著信心。然而進(jìn)入今年，時(shí)尚領(lǐng)域的融資和收并購(gòu)活動(dòng)卻有所降溫。有分析人士指出，其原因在于歐美市場(chǎng)的高通脹以及俄烏地緣政治沖突的愈演愈烈。在這種背景下，美聯(lián)儲(chǔ)不斷釋放出的加息信號(hào)讓市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)因此陷入衰退，加上俄烏沖突擾亂了能源市場(chǎng)，全球多個(gè)股市在近期紛紛進(jìn)入了熊市。因此，時(shí)尚領(lǐng)域的 IPO 也由此放緩。
不過(guò)，SSA & Company 的管理合伙人、顧問(wèn) Matthew Katz 向 WWD 表示，他認(rèn)為時(shí)尚領(lǐng)域的IPO雖然目前呈現(xiàn)減緩態(tài)勢(shì)，但未來(lái)隨著市場(chǎng)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，IPO 項(xiàng)目也將重新變得多起來(lái)。
Alvarez & Marsal 消費(fèi)者零售集團(tuán)董事總經(jīng)理 Hemant Kalbag 認(rèn)為，雖然通貨膨脹是一個(gè)令人擔(dān)憂(yōu)的問(wèn)題，并且預(yù)計(jì)這一現(xiàn)象將抑制歐美消費(fèi)者在時(shí)尚消費(fèi)方面的支出，但零售商們也在積極地調(diào)整策略以及加強(qiáng)自身應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力，從而使得它們能夠在大環(huán)境改善之時(shí)再次把握先機(jī)。
“許多公司紛紛加大了自己在零售渠道方面的投資。例如，許多企業(yè)在改進(jìn)運(yùn)營(yíng)時(shí)專(zhuān)注于更快、更好地交付電子商務(wù)訂單。在過(guò)去幾年中，那些能夠解決核心問(wèn)題的公司將在隨著經(jīng)濟(jì)迎來(lái)更強(qiáng)勁復(fù)蘇的背景下，處在更有利的地位，因?yàn)樗鼈兛梢詮闹惺芤?。我預(yù)計(jì)隨著旅行、線(xiàn)下辦公和社交活動(dòng)的重啟，消費(fèi)者對(duì)時(shí)尚產(chǎn)品的需求進(jìn)一步上升?！?/p>
而時(shí)尚消費(fèi)市場(chǎng)的回升也將提高資本流入時(shí)尚領(lǐng)域的意愿。比如在近期，就有業(yè)內(nèi)人士表示，一旦市場(chǎng)環(huán)境穩(wěn)定下來(lái)，LVMH 集團(tuán)旗下的私募股權(quán)公司 L Catterton 將考慮進(jìn)行 IPO，其投資之一便是流行女歌手 Rihanna 個(gè)人品牌 Savage x Fenty。
Rihanna 個(gè)人品牌 Savage x Fenty
自去年以來(lái)，市場(chǎng)不僅見(jiàn)證了 Allbirds、Rent the Runway、On 昂跑、ThredUp、Poshmark、Olaplex Holdings 等知名時(shí)尚品牌、零售商的上市 IPO，還看到了一些采用 SPAC 方式上市的Zegna 集團(tuán)。然而這只是去年 IPO 熱潮中的冰山一角，根據(jù) Stockanalysis.com 的數(shù)據(jù)顯示，去年僅美國(guó)境內(nèi)的 IPO 就達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 1035 宗，比 2020 年同比增長(zhǎng)了 120.4%。相比之下，今年截至目前卻只有 89 宗 IPO，同比下降了 79.6%。
On 昂跑
富國(guó)銀行投資股票資本市場(chǎng)聯(lián)席主管 Lear Beyer 向 WWD 表示：“市場(chǎng)將在 2022 年放緩。市場(chǎng)維持去年這種高頻的 IPO 幾乎是不可能的。去年上市的公司的股價(jià)現(xiàn)在已經(jīng)比發(fā)行時(shí)集體下跌了 28% 左右，而且去年四分之三的 IPO 交易價(jià)格均低于發(fā)行價(jià)。”
不過(guò) Lear Beyer 也強(qiáng)調(diào)，在這個(gè)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的宏觀(guān)環(huán)境中，雖然去年的市場(chǎng)不惜一切代價(jià)專(zhuān)注于增長(zhǎng)，但面對(duì)不確定因素的增加，市場(chǎng)關(guān)注的增長(zhǎng)能力正在讓位于盈利能力?！耙虼?，當(dāng) 市場(chǎng)重新恢復(fù)時(shí)，IPO 將會(huì)重新回升。”
雖然不會(huì)再出現(xiàn)像 2021 年那樣的熱潮，但 Lear Beyer表示，零售 IPO 市場(chǎng)也不會(huì)回到疫情之前的低迷狀態(tài)。
另一方面，據(jù)理財(cái)集團(tuán) Charles Schwab 的調(diào)查顯示，疫情期間大約有 16% 的新零售投資者均為 Z 世代。此外，在過(guò)去一年內(nèi)，不少風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的規(guī)模都有顯著增長(zhǎng)，獲得數(shù)以千計(jì)的 Z 世代的加入。
與 Z 世代投資者強(qiáng)勢(shì)崛起相伴的，是資本對(duì)時(shí)尚行業(yè)的逐漸看好。
時(shí)尚圈其實(shí)素來(lái)不缺乏創(chuàng)業(yè)者，從獨(dú)立品牌，到買(mǎi)手店，再到時(shí)尚電商等等，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域均有源源不斷的新鮮血液涌入。但時(shí)尚因其高端屬性鮮少被外界視為主流商業(yè)趨勢(shì)，因而也難以被炒熱追捧成巨大的創(chuàng)投風(fēng)口。其中，服飾行業(yè)更是被評(píng)為“被資本遺忘的行業(yè)”。在動(dòng)輒上億融資規(guī)模的金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)映襯下，服飾行業(yè)的境況更是肉眼可見(jiàn)的慘淡，融資難和金額少成為了業(yè)內(nèi)心照不宣的事實(shí)。
Allbirds
有分析指出，服飾行業(yè)之所以長(zhǎng)期不被資本青睞，主要是因?yàn)榉椩诒举|(zhì)上屬于傳統(tǒng)行業(yè)，技術(shù)含量偏低，而且市場(chǎng)也相對(duì)穩(wěn)定。相形之下，盈利前景明朗的高新技術(shù)型產(chǎn)業(yè)更能獲得投資人的垂青。但隨著消費(fèi)格局改變，時(shí)代的東風(fēng)緩緩吹向了時(shí)尚行業(yè)，現(xiàn)在就連是非時(shí)尚領(lǐng)域的投資方也開(kāi)始入局時(shí)尚行業(yè)。
綜合來(lái)看，雖然市場(chǎng)充滿(mǎn)不確定性，但資本仍對(duì)時(shí)尚行業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的韌性充滿(mǎn)信心。在市場(chǎng)環(huán)境逐漸好轉(zhuǎn)之時(shí)，時(shí)尚零售領(lǐng)域的 IPO 將會(huì)重新增加，即使不會(huì)重回去年的巔峰，但勢(shì)必會(huì)朝著更健康和穩(wěn)健的方向發(fā)展。WWD
撰文Jason
編輯Nion
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