7月10日晚間，繼5年期以上LPR報價下調(diào)、引導(dǎo)居民房貸利率下行后，房地產(chǎn)行業(yè)支持政策再度加碼。央行等兩部門出手穩(wěn)地產(chǎn)，地產(chǎn)板塊能否突破區(qū)間向上，咱們拭目以待。
1、央行等兩部門出手，地產(chǎn)再迎重磅利好
(相關(guān)資料圖)
7月10日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于延長金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知》，對“金融16條”中關(guān)于房企存量融資展期等部分政策進行延期。
本次《通知》將相關(guān)政策延期后，“金融16條”第四條和第八條現(xiàn)有關(guān)內(nèi)容相應(yīng)變更為：
對于房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資，在保證債權(quán)安全的前提下，鼓勵金融機構(gòu)與房地產(chǎn)企業(yè)基于商業(yè)性原則自主協(xié)商，積極通過存量貸款展期、調(diào)整還款安排等方式予以支持，促進項目完工交付。2024年12月31日前到期的，可以允許超出原規(guī)定多展期1年，可不調(diào)整貸款分類，報送征信系統(tǒng)的貸款分類與之保持一致。
對于商業(yè)銀行按照本通知要求，2024年12月31日前向?qū)ｍ椊杩钪С猪椖堪l(fā)放的配套融資，在貸款期限內(nèi)不下調(diào)風險分類；對債務(wù)新老劃斷后的承貸主體按照合格借款主體管理。對于新發(fā)放的配套融資形成不良的，相關(guān)機構(gòu)和人員已盡職的，可予免責。
除上述兩條政策外，其他不涉及適用期限的政策長期有效。各金融機構(gòu)應(yīng)按照文件要求切實抓好落實，因城施策支持剛性和改善性住房需求，保持房地產(chǎn)融資合理適度，加大保交樓金融支持，推動行業(yè)風險市場化出清，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
2、機構(gòu)最新解讀來了！后市建議這樣布局
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兩部門發(fā)布關(guān)于延長金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知，政策重點從逆周期調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)向防風險，需求側(cè)有望在2023年底前走穩(wěn)，政策的變化是符合行業(yè)實際情況的，也是有利于宏觀經(jīng)濟行穩(wěn)致遠的。
在需求端，當前政策工具箱儲備依然十分豐富，特別是在一些核心城市，限購、限貸、限價和按揭利率（特別是二套房）還有進一步的調(diào)整空間。我們認為，隨著基本面持續(xù)下行，尤其是一線核心城市確認房價下跌，2023年四季度有望是政策進一步放開的季度。
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我們認為兩項政策延期是當前房地產(chǎn)銷售仍偏弱情況下的合理選擇，有利于降低房企到期的還款壓力，防止由于逾期導(dǎo)致銀行下調(diào)貸款評級、房企融資條件進一步收緊；同時也有利于鼓勵銀行投放“保交樓”配套融資。延期到2024年底為房企緩釋風險預(yù)留了較為充足的時間窗口，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期、降低房企信用風險。
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政策再度聚焦至房地產(chǎn)融資端，我們認為有兩點原因：
①風險控制的必要性有所提升。因二季度以來地產(chǎn)銷售復(fù)蘇節(jié)奏放緩，市場對于房企現(xiàn)金流的擔憂又有所升溫。盡管年內(nèi)到期壓力最大的時點已過，但部分房企2023H2公開市場債券到期規(guī)模仍然較大，本次延期政策將進一步緩解房企壓力。
②保交樓支持力度還有加大的空間。參照去年的文件，本次政策對于政策目的的表述增加了“加大保交樓金融支持，推動行業(yè)風險市場化出清”這一論述，據(jù)我們跟蹤，去年以來保交樓方面專項借款落實較快，但是銀行配套資金相對依然較慢，當中的障礙可能需要更多政策支持和補充。
展望后市，我們認為地產(chǎn)板塊將進入政策博弈期，房地產(chǎn)市場將繼續(xù)演繹分化行情，更加看好具備充裕供應(yīng)彈性的城市和在主流城市有充裕貨值和補貨能力的優(yōu)質(zhì)房企。
（來源：金融界）
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