作為全球最大的透明質(zhì)酸研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售企業(yè)，華熙生物2022年占據(jù)全球透明質(zhì)酸原料市場(chǎng)超40%的市場(chǎng)份額，在玻尿酸原料賽道觸及天花板后做了諸多跨界嘗試，但目前來(lái)看，華熙生物將自己送上了競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的賽道。
財(cái)報(bào)顯示，2022年，華熙生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.59億元，同比增長(zhǎng)28.53%；凈利潤(rùn)為9.71億元，比2021年同期增加24.11%?？此七€不錯(cuò)，但與前幾年業(yè)績(jī)相比，其業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)出現(xiàn)了明顯下滑。
據(jù)華熙生物財(cái)報(bào)，2019-2022年，其營(yíng)收增速分別為49.28%、39.63%、87.93%和28.53%，表明其營(yíng)收規(guī)模的增速波動(dòng)較大，且2022年增速已呈斷崖式下跌。
(資料圖片)
從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，華熙生物功能性護(hù)膚品的營(yíng)收占比不斷提升。2022年，華熙生物功能性護(hù)膚品實(shí)現(xiàn)收入46.07億元，同比增長(zhǎng)38.80%，占總營(yíng)收的72.45%，毛利率為78.37%；原料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入9.80億元，同比增長(zhǎng)8.31%，毛利率為71.54%；醫(yī)療終端實(shí)現(xiàn)收入6.86億元，同比減少2.00%，毛利率為80.86%；其他業(yè)務(wù)收入為8565.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)267.87%，毛利率為33.97%。
在華熙生物的功能性護(hù)膚品中，2022年，潤(rùn)百顏實(shí)現(xiàn)收入13.85億元，同比增長(zhǎng)12.64%；夸迪實(shí)現(xiàn)收入13.68億元，同比增長(zhǎng)39.73%；米蓓爾實(shí)現(xiàn)收入6.05億元，同比增長(zhǎng)44.06%；BM肌活實(shí)現(xiàn)收入8.98億元，同比增長(zhǎng)106.40%。不過(guò)，由于功能性護(hù)膚品收入占比已經(jīng)超過(guò)70%，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為華熙生物的定位已經(jīng)演變成“護(hù)膚品公司”。
然而，由于護(hù)膚品賽道同質(zhì)化嚴(yán)重、競(jìng)爭(zhēng)力激烈，華熙生物需要更多的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用來(lái)維持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，其銷(xiāo)售費(fèi)用從2019年的5.21億元增至2022年的30.49億元，增幅近5倍，同期的營(yíng)業(yè)收入從18.86億元增至63.59億元，增幅不足2倍。
截至2022年末，華熙生物的銷(xiāo)售費(fèi)用率已達(dá)47.95%，同期競(jìng)品愛(ài)美客、貝泰妮的銷(xiāo)售費(fèi)用率則分別為8.39%、40.85%。
此外，華熙生物較高的推廣費(fèi)用也拖累了凈利表現(xiàn)，2019-2022年，華熙生物凈利率分別為31.00%、24.50%、15.67%、15.12%，2022年為近幾年最低水平。
依托在全球玻尿酸的市場(chǎng)地位，華熙生物的業(yè)務(wù)得以覆蓋原料供應(yīng)、醫(yī)療終端、功能性食品等領(lǐng)域，但因玻尿酸原料生意連續(xù)多年增速緩慢，華熙生物不得不探索新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，而涉足醫(yī)美、功能性護(hù)膚品賽道則順理成章。
不過(guò)，華熙生物在醫(yī)美終端的開(kāi)拓進(jìn)展不太順利，2022年該業(yè)務(wù)還出現(xiàn)了下滑。
功能性護(hù)膚品賽道方面，華熙生物通過(guò)旗下的潤(rùn)百顏、夸迪、米蓓爾、BM肌活四大品牌實(shí)現(xiàn)了對(duì)抗衰老、敏感肌、油性膚質(zhì)等功能性護(hù)膚細(xì)分賽道的布局，但功能性護(hù)膚品賽道競(jìng)品頗多，除夸迪、潤(rùn)百顏以產(chǎn)品的次拋形態(tài)和抗衰老功效打開(kāi)知名度，并成為賽道的頭部品牌外，米蓓爾、BM肌活還尚未能打開(kāi)知名度。
客觀(guān)而言，由于消費(fèi)者并不能對(duì)不同護(hù)膚品的功效做出鑒別，受廣告影響的成分很大，這也給華熙生物業(yè)績(jī)成長(zhǎng)埋下了隱患。
據(jù)飛瓜數(shù)據(jù)，2023年一季度，華熙生物旗下四大品牌潤(rùn)百顏、夸迪、米蓓爾、BM肌活主要線(xiàn)上平臺(tái)（抖音+淘系）實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額分別為1.55億元、2.06億元、0.68億元、1.37億元，同比分別降10%、15.8%、23.2%、42.0%，四大品牌線(xiàn)上銷(xiāo)售均呈現(xiàn)不同程度下滑，其中BM肌活線(xiàn)上銷(xiāo)售顯著承壓，下滑幅度最大。
自2021年玻尿酸獲批作為新食品原料，可添加于乳制品、飲料類(lèi)、酒類(lèi)等普通食品中后，大量含有玻尿酸的食品品牌涌入市場(chǎng)。華熙生物也在這一年適時(shí)推出了玻尿酸食品品牌“黑零”、玻尿酸飲用水品牌“水肌泉”、玻尿酸果酒品牌“休想角落”。不過(guò)，這些產(chǎn)品中玻尿酸的含量微乎其微，且玻尿酸被口服后在消化道內(nèi)被各種溶解酶所溶解，通過(guò)食用含有玻尿酸的產(chǎn)品來(lái)補(bǔ)充玻尿酸被不少消費(fèi)者認(rèn)為是“智商稅”。華熙生物2022 年功能性食品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.75億元，同比增長(zhǎng)358.19%，但可持續(xù)性存疑。
在玻尿酸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈之際，2016年華熙生物將業(yè)務(wù)布局的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了肉毒素。因2020年6月Medytox使用未經(jīng)批準(zhǔn)的原液被韓國(guó)食品醫(yī)藥品安全廳查處并無(wú)限期停產(chǎn)，導(dǎo)致雙方合作破裂。2023年1月18日，華熙生物向新加坡國(guó)際仲裁中心提起仲裁，韓國(guó)公司Medytox于合資協(xié)議項(xiàng)下的違約提出索賠要求，金額達(dá)6.4億元。
肉毒素對(duì)醫(yī)美行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是長(zhǎng)期爆賣(mài)的單品，華熙生物無(wú)緣這一賽道不僅損失慘重，也不得不尋找其他賽道。
事實(shí)上，面對(duì)玻尿酸原料賽道已經(jīng)基本觸及天花板的情況，華熙生物不僅在相關(guān)產(chǎn)業(yè)縱向延伸，也在積極布局新的賽道，其中，合成生物學(xué)就是其中之一。合成生物學(xué)被譽(yù)為繼DNA雙螺旋結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)和基因組測(cè)序后的“第三次生物科學(xué)革命”，目前產(chǎn)業(yè)界的合成生物多指利用可再生的生物質(zhì)資源為原料生產(chǎn)各種產(chǎn)品，比如人造肉、疫苗、清潔能源等等。不過(guò)，合成生物還處于早期階段，未來(lái)依然存在不確定性。
從合成生物賽道來(lái)看，華熙生物還是比較有戰(zhàn)略眼光的，因?yàn)槠?018年就已經(jīng)開(kāi)始了布局。今年4月，位于?？趪?guó)家高新區(qū)的華熙生物科技產(chǎn)業(yè)園正式開(kāi)園，使華熙生物不僅綜合產(chǎn)能大幅提升，還將提供與樂(lè)敦醫(yī)藥等企業(yè)開(kāi)展相關(guān)領(lǐng)域的商業(yè)化探索，6月份華熙生物又聯(lián)合賦遠(yuǎn)投資等成立生物基金，進(jìn)一步深度整合產(chǎn)業(yè)鏈資源。
此外，2022年4月，華熙生物還通過(guò)收購(gòu)北京益而康生物51%股權(quán)，正式踏入膠原蛋白領(lǐng)域。緊接著2022年8月，華熙生物就推出了膠原蛋白原料產(chǎn)品，宣布將把膠原蛋白打造成為繼透明質(zhì)酸之后的第二大戰(zhàn)略性生物活性物。
只是華熙生物是否能夠成功，則依舊需要觀(guān)察。
隨著玻尿酸賽道競(jìng)爭(zhēng)者的增多和技術(shù)的日臻成熟，玻尿酸的原料和終端產(chǎn)品價(jià)格都在大幅下滑。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，玻尿酸原材料的平均價(jià)格已由2017年的210元/克逐漸降至2021年的124元/克，降幅超過(guò)四成，并且未來(lái)還有下降趨勢(shì)。
從華熙生物的戰(zhàn)略導(dǎo)向來(lái)看，其未來(lái)的目標(biāo)市場(chǎng)是功效性護(hù)膚品賽道。目前，我國(guó)功效性護(hù)膚市場(chǎng)較為集中，前五大品牌多具有優(yōu)勢(shì)性成分。2021年，功效性護(hù)膚品CR5達(dá)到67.5%，其中，貝泰妮的市占率為21.0%，華熙生物為11.6%。而頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，2014年至2022年國(guó)產(chǎn)功效性護(hù)膚品牌市占率由10.7%上升至27.3%。
伴隨著終端消費(fèi)者對(duì)功效性護(hù)膚品認(rèn)知和需求的提升，市場(chǎng)也呈現(xiàn)出一些新的變化。因環(huán)境污染、生活作息不規(guī)律、亂用化妝品等帶來(lái)的危害，當(dāng)前有超過(guò)50%的女性認(rèn)為自己的皮膚有各種敏感性問(wèn)題，疊加對(duì)美迫切的追求，產(chǎn)品高效已成為一大趨勢(shì)。這也是主攻敏感肌膚的薇諾娜、玉澤等國(guó)產(chǎn)品牌能迅速崛起的原因。
而華熙生物面向敏感肌賽道的米蓓爾、MEDREPAIR還不具有辨識(shí)度，而且，兩大核心品牌夸迪、潤(rùn)百顏一個(gè)主打抗衰老，一個(gè)主打玻尿酸修復(fù)，這兩個(gè)賽道也是近兩年國(guó)內(nèi)外品牌最中意的細(xì)分賽道。
2021年、2022年，華熙生物的銷(xiāo)售費(fèi)用率接近50%，這些銷(xiāo)售費(fèi)用主要是用于搭建電商銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，以及推廣費(fèi)用的花銷(xiāo)。為保持市占率和維護(hù)品牌知名度，預(yù)計(jì)華熙生物還將保持較高的費(fèi)用投入。
相較而言，華熙生物布局功能性食品賽道更是充滿(mǎn)不確定性。盡管其功能性食品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.75億元，同比增長(zhǎng)358.19%，但功能性食品賽道門(mén)檻低、同質(zhì)化更嚴(yán)重。此前，“玻尿酸食品”還曾被上海消保委點(diǎn)名批評(píng)，市場(chǎng)認(rèn)可度不高。
不難發(fā)現(xiàn)，華熙生物目前雖還有全球透明質(zhì)酸原料龍頭的頭銜，但該相關(guān)產(chǎn)品能夠創(chuàng)造的企業(yè)價(jià)值已嚴(yán)重縮水，忙于轉(zhuǎn)型中的華熙生物又切入到毛利率高、更比拼營(yíng)銷(xiāo)實(shí)力的功效性護(hù)膚品賽道，這給其帶來(lái)了更高的銷(xiāo)售成本，而功能性食品、合成生物領(lǐng)域卻面臨著較大的不確定性。因此，華熙生物的轉(zhuǎn)型遭遇現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。
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作者：牛冬梅
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