財(cái)聯(lián)社9月24日訊（編輯 旭日）根據(jù)中國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)摩托車(chē)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月250cc以上中大排量摩托車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售達(dá)到35萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)71%；8月單月銷(xiāo)量7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)128%，創(chuàng)下歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)大排量摩托車(chē)的滲透率從2019年的1%上升到目前2.3%。
大排量摩托車(chē)售價(jià)高，也為公司提供了更高的毛利率，進(jìn)而成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。有業(yè)內(nèi)人士概括為“二八法則”，即大排量摩托車(chē)銷(xiāo)量占20%，但卻貢獻(xiàn)了80%的行業(yè)利潤(rùn)。
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二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，錢(qián)江摩托股價(jià)在4月29日達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)后，迄今累計(jì)最大漲幅達(dá)217%。拉長(zhǎng)時(shí)間看，春風(fēng)動(dòng)力股價(jià)自2018年10月31日低點(diǎn)迄今累計(jì)最大漲幅達(dá)1566%。
華西證券崔琰在9月19日研報(bào)中表示，結(jié)構(gòu)上看，250cc(不含)-400cc仍為250cc+銷(xiāo)售主力，但400cc(不含)-750cc排量段增長(zhǎng)迅速，部分體現(xiàn)摩托車(chē)玩家排量向上升級(jí)需求。鑒于1-8月行業(yè)的超預(yù)期銷(xiāo)量表現(xiàn)，同時(shí)考慮摩托車(chē)文化的進(jìn)一步形成、新興消費(fèi)群體升級(jí)置換需求釋放以及禁限摩政策的邊際改善等催化因素，預(yù)計(jì)2022年行業(yè)增速約50%。
崔琰表示，中大排量摩托車(chē)當(dāng)前發(fā)展階段類(lèi)似2013-2014年的SUV板塊，供給端頭部車(chē)企新車(chē)型、新品牌投放加速提供行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，市場(chǎng)快速擴(kuò)容。自主品牌有望成為中大排量摩托車(chē)需求崛起最大受益者。
業(yè)內(nèi)人士表示，大排量摩托車(chē)本質(zhì)屬性還是玩樂(lè)，其實(shí)跟露營(yíng)火熱是一個(gè)道理，是年輕人追求個(gè)性的一種娛樂(lè)方式，各個(gè)城市的禁摩令還帶動(dòng)了一大批玩休旅車(chē)的人，女性玩家也越來(lái)越多。目前國(guó)產(chǎn)車(chē)在耐用性上還有待加強(qiáng)，外觀、動(dòng)力、價(jià)格都已提升。
分析人士稱(chēng)，隨著消費(fèi)升級(jí)，大眾消費(fèi)向品質(zhì)消費(fèi)和個(gè)性化消費(fèi)轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)摩托車(chē)消費(fèi)從小排量向中大排量轉(zhuǎn)變。未來(lái)，中大排量摩托車(chē)或?qū)⒊蔀閹?dòng)摩托車(chē)市場(chǎng)發(fā)展的主要品類(lèi)。崔琰在研報(bào)中指出，建議關(guān)注春風(fēng)動(dòng)力、錢(qián)江摩托、隆鑫通用。
天風(fēng)證券李魯靖在9月20日研報(bào)顯示，2022年8月，錢(qián)江摩托250cc+國(guó)內(nèi)市占率為31.58%。春風(fēng)動(dòng)力250cc+國(guó)內(nèi)市占率為9.58%，整體維穩(wěn)。
錢(qián)江摩托在強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品周期驅(qū)動(dòng)下，公司中大排量銷(xiāo)量迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，5-7月250cc+同比增速分別達(dá)150.7%、115.9%、137.9%，250cc+市占率高居行業(yè)第一。一位錢(qián)江摩托經(jīng)銷(xiāo)商告訴財(cái)聯(lián)社記者，店里現(xiàn)在賣(mài)得最好的產(chǎn)品是閃300、賽600兩款摩托車(chē)，需要預(yù)定一個(gè)月后才能拿到手。
崔琰在8月28日研報(bào)中表示，爆款車(chē)型閃300S及賽600預(yù)計(jì)單月可貢獻(xiàn)1萬(wàn)+銷(xiāo)量，考慮到上述兩款車(chē)型同級(jí)別核心競(jìng)品較少，且較好契合消費(fèi)者車(chē)型偏好變化，預(yù)計(jì)后續(xù)仍具較強(qiáng)延續(xù)性。同時(shí)據(jù)7月13日工信部第359批產(chǎn)品公告，公司多款車(chē)型在列，包括賽450、賽550、閃250、閃350等，均存一定爆款潛質(zhì)，有望進(jìn)一步抬升銷(xiāo)量。
此外，春風(fēng)動(dòng)力在9月8日召開(kāi)秋季戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，公司預(yù)告2023年將上市6款燃油車(chē)與4款電動(dòng)車(chē)，加上目前已有的10余款車(chē)型，公司兩輪摩托車(chē)產(chǎn)品矩陣將得到極大完善。
中信證券李子俊等在9月9日研報(bào)中表示，公司高熱度車(chē)型450SR，訂單充沛，產(chǎn)品提貨期普遍在2-4個(gè)月。李子俊認(rèn)為，450SR有望承接過(guò)去兩年公司250SR用戶(hù)的換購(gòu)升級(jí)需求，成為公司新一代“爆款產(chǎn)品”，公司業(yè)績(jī)和毛利率有望同步提升。崔琰預(yù)計(jì)2022下半年單450SR車(chē)型有望拉動(dòng)銷(xiāo)量約2萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)2021上半年250cc(含)及以上銷(xiāo)量彈性46.7%。
另外，隆鑫通用旗下中大排量摩托車(chē)正在成為新型增長(zhǎng)極，上半年“無(wú)極”系列實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4.82億元，同比增長(zhǎng)近20%，以SR4 Max為代表的更大排量的產(chǎn)品銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)近60%。
財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)績(jī)會(huì)上了解到，公司旗下“無(wú)極”品牌在今年6月發(fā)布的入門(mén)級(jí)踏板車(chē)型SR150GT，目前產(chǎn)品訂單已經(jīng)超過(guò)萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)占今年無(wú)極國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量的30%。針對(duì)中大排量娛樂(lè)型摩托車(chē)市場(chǎng)，“無(wú)極”品牌明年將在250及以上排量段推出4-5款主賽道全新車(chē)型，包括巡航、仿賽、踏板等。
值得注意的是，在消費(fèi)升級(jí)大勢(shì)下，摩托車(chē)電動(dòng)化也是大勢(shì)所趨，其中就包括摩企“油改電”。據(jù)中研普華預(yù)計(jì)，到2027年，我國(guó)摩托車(chē)產(chǎn)量將達(dá)到2250萬(wàn)輛，年復(fù)合增速約5%，其中電動(dòng)摩托車(chē)占比將從20%增長(zhǎng)到30%，電動(dòng)摩托車(chē)年均增速預(yù)測(cè)為15%。
不過(guò)，燃油車(chē)用戶(hù)基數(shù)龐大，電動(dòng)摩托車(chē)能否被用戶(hù)廣泛接受仍待觀察。業(yè)內(nèi)人士表示，兩個(gè)群體很難打通，買(mǎi)燃油摩托車(chē)的一般喜歡傳統(tǒng)機(jī)械，和選擇電動(dòng)摩托車(chē)的是兩個(gè)群體，電摩未來(lái)大概率靠政策推動(dòng)，短期也不會(huì)取代燃油車(chē)。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，電動(dòng)摩托車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為366.69萬(wàn)輛和374.67萬(wàn)輛，同比下降17.47%和15.37%。
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