中國(guó)三大造車新勢(shì)力——蔚來（09866.HK）、理想（02015.HK）、小鵬（09868.HK），一直以來都是不少網(wǎng)友茶余飯后的談資。
而在它們?nèi)咧校硐牖蛟S又算得上更為特別的存在。
首先，理想起步最晚，2019年12月才正式交付第一款量產(chǎn)車“理想ONE”。其次，理想的“牌”最少，從創(chuàng)立至今僅推出理想ONE這一款車型。
紅星資本局注意到，近期出爐的3月汽車交付量數(shù)據(jù)顯示，蔚來、理想、小鵬分別交付9985輛、11034輛、15414輛。而理想近期也開始對(duì)第二款車型——“理想L9”進(jìn)行線上預(yù)熱，理想L9同樣定位家用SUV，售價(jià)區(qū)間45萬-50萬元。
一邊是能打的理想ONE，一邊是即將亮相的理想L9，理想“雙喜臨門”也給資本市場(chǎng)注入了一針強(qiáng)心劑。
當(dāng)然，理想的野心遠(yuǎn)不止于此。理想曾發(fā)布“2025戰(zhàn)略”，希望在2025年占據(jù)國(guó)內(nèi)電動(dòng)車20%的市場(chǎng)份額，銷量達(dá)到160萬輛，成為中國(guó)第一的智能電動(dòng)車企業(yè)。
理想，雖然足夠特別，但它的實(shí)力真的能夠撐起它的野心嗎？
（一）
從“理想ONE”看理想的產(chǎn)品邏輯
理想汽車的創(chuàng)始人李想，可以說是一位資深的互聯(lián)網(wǎng)玩家。
2005年，李想創(chuàng)辦的汽車之家（ATHM.US）正式上線。2008年，汽車之家流量超過所有汽車垂直類網(wǎng)站，成為行業(yè)第一。當(dāng)時(shí)的汽車之家也被網(wǎng)友稱為“男人的后花園”。
2013年12月11日，汽車之家成功在美上市。隨后在2015年6月，李想卸任汽車之家總裁，汽車之家被平安納入囊中。
卸任汽車之家后，李想開始了“造車事業(yè)”。2015年7月1日，李想創(chuàng)辦車和家（后更名為理想汽車）。
但理想的起步與蔚來、小鵬相比，還是落后了一大截。公司公告顯示，2019年理想ONE的交付量不足1000輛，同期蔚來和小鵬的累計(jì)交付量均已過萬。
2020年，理想開始直追猛趕，年底實(shí)現(xiàn)年交付超過3.2萬輛車；2021年在此基礎(chǔ)上翻了3倍，差距進(jìn)一步縮小，也坐穩(wěn)造車新勢(shì)力前三甲。
來源：公司公告、紅星資本局
雖然起步較晚，同時(shí)設(shè)計(jì)也不被主流認(rèn)可，都讓理想起初并不被業(yè)內(nèi)看好，但理想依舊憑借一款理想ONE突出重圍。超出預(yù)期的市場(chǎng)表現(xiàn)背后，理想的運(yùn)行邏輯到底是什么？
產(chǎn)品定位圈粉眾多“奶爸”
前面提到，在造車之前，李想做了多年的汽車論壇。這或許也讓他對(duì)“車與人”之間的關(guān)系，有著更為深刻的理解。
他曾在接受采訪時(shí)表示：“很多車都是在懲罰坐在車?yán)锏睦先撕秃⒆?，根本沒有為他們的體驗(yàn)考慮。我們就是要改變這種現(xiàn)狀，造一輛全家人都能愛上的車，讓車延續(xù)家的感覺?！?/p>
李想敏銳地捕捉到了“已婚有小孩”這部分中年男性的真正需求。
對(duì)于這部分用戶來說，需求或許早已不是駕駛的速度與激情，而是接送老婆孩子時(shí)的那份安心與舒適感。此外，他們踏入職場(chǎng)多年，已經(jīng)進(jìn)入增購(gòu)或者換購(gòu)車輛的階段，大多數(shù)人手里也還相對(duì)寬裕。
在設(shè)計(jì)上，理想ONE確實(shí)考慮了包含男女主人、長(zhǎng)輩和孩子在內(nèi)的每一位家庭成員的需求，比如良好的駕駛體驗(yàn)、副駕駛屏幕、第二排電動(dòng)座椅、第三排的通道、巨大的后備箱等等，可以滿足家庭用車多方面需求。
在定價(jià)上，理想ONE的售價(jià)為32.8萬元起，直接放棄競(jìng)爭(zhēng)激烈的三十萬以下市場(chǎng)，對(duì)標(biāo)注重產(chǎn)品用途，對(duì)價(jià)格沒有那么敏感的中年用戶。
從理想ONE的實(shí)際購(gòu)買者來看，它也確實(shí)稱得上一輛“奶爸神車”。
據(jù)隱馬數(shù)研數(shù)據(jù)，理想ONE的80后用戶占比在新勢(shì)力中最高，用戶主要為男性，9成為已婚人士；且其用戶在體育APP、汽車論壇及保守銀行理財(cái)方面偏好度更高。
中庸得體、大氣飽滿、沉穩(wěn)內(nèi)斂，這也漸漸成為了理想ONE及其車主身上的“標(biāo)簽”。
增程式緩解充電焦慮
對(duì)家庭用車需求場(chǎng)景的獨(dú)特理解，或許還不能讓理想成功地抓住SUV細(xì)分市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。真正讓理想ONE占領(lǐng)用戶心智，并成為爆款車型的重要原因，還包括理想的增程式系統(tǒng)。
目前消費(fèi)者對(duì)購(gòu)買新能源汽車感到猶豫的很大一部分原因，其實(shí)是“里程焦慮”和“充電焦慮”。
雖然國(guó)內(nèi)的充電樁基礎(chǔ)配套設(shè)施日益完善，同時(shí)特斯拉（TSLA.US）、小鵬等車企也在積極布局超充站等。然而，電動(dòng)車節(jié)假日高速路充電站大排長(zhǎng)龍、電動(dòng)車冬季續(xù)航里程大幅衰減等“痛點(diǎn)”依舊存在，“加電像加油一樣方便”的時(shí)代還遠(yuǎn)未到來。
據(jù)《2021中國(guó)用戶新能源車消費(fèi)決策和態(tài)度調(diào)研報(bào)告》，充電不方便、長(zhǎng)途出行續(xù)航焦慮，是用戶對(duì)新能源車的最大顧慮。
而理想ONE采用的是增程式動(dòng)力系統(tǒng)，汽車以電機(jī)電力驅(qū)動(dòng)，其動(dòng)力來源為電池組及增程動(dòng)力系統(tǒng)。 增程動(dòng)力系統(tǒng)主要由專用內(nèi)燃機(jī)及發(fā)電機(jī)組成，可通過充電及加油兩種方式進(jìn)行能量補(bǔ)充，用戶能靈活運(yùn)用兩種充能渠道，實(shí)現(xiàn)效率最大化。
這意味著與純電動(dòng)車相比，理想ONE有可加油的靈活優(yōu)勢(shì)，在現(xiàn)階段充電設(shè)施不足的情況下，增程式電動(dòng)汽車很好地解決了用戶的里程焦慮，減少了新能源汽車對(duì)充電設(shè)施的依賴。而與燃油車相比，理想ONE可以享受新能源汽車指標(biāo)，拿“綠牌”也可以省去不少油費(fèi)。
來源：公司官網(wǎng)
不過，增程式系統(tǒng)并不算是理想的什么核心競(jìng)爭(zhēng)技術(shù)。
相比國(guó)內(nèi)其它車企的混動(dòng)技術(shù)，如比亞迪的DM-i、長(zhǎng)城的檸檬DHT、吉利的雷神混動(dòng)，理想ONE增程式的技術(shù)路線要更加簡(jiǎn)單(減少了發(fā)動(dòng)機(jī)直驅(qū)和并聯(lián)工況，進(jìn)而可以避開離合器、變速箱等技術(shù)壁壘較高的零部件)，因此也存在高速情況下油耗相對(duì)較高等問題。
但當(dāng)理想ONE設(shè)定的需求場(chǎng)景與增程式相互疊加后，再通過企業(yè)在品牌認(rèn)知、渠道、營(yíng)銷等軟實(shí)力上的放大，理想ONE這一“單車爆款”由此誕生。
（二）
“理想L9”能撐起理想未來嗎？
2022年3月3日，理想汽車官方微博宣布旗下第二款車型命名為“理想L9”。
對(duì)比理想ONE，理想L9尺寸更大，定位大型豪華SUV，售價(jià)在45萬-50萬元之間。那么，理想L9能夠成為理想的又一爆款，撐起理想的未來嗎？
來源：理想汽車微信公眾號(hào)
事實(shí)上，目前國(guó)內(nèi)中大型SUV的市場(chǎng)份額一直比較??；相比之下，全尺寸大型SUV市場(chǎng)更小。
目前市面上的大型SUV車型也是少之又少，根據(jù)乘用車銷量查詢數(shù)據(jù)，2021年國(guó)內(nèi)前6大全尺寸SUV（奔馳GLS、寶馬X7、紅旗E-HS9、林肯領(lǐng)航員、庫(kù)里南、北汽BJ90)的合計(jì)銷量也不足4萬輛。
從價(jià)格來看，理想L9價(jià)格區(qū)間的主力車型主要包括寶馬X3、奔馳GLC、奧迪Q5L等。從以上SUV車型銷量來看，據(jù)懂車帝數(shù)據(jù)，平均月銷在1萬臺(tái)左右。
考慮到目前理想的品牌認(rèn)知度、渠道以及理想ONE的銷量表現(xiàn)，短期內(nèi)理想L9的銷量或許依然難以超越BBA的同價(jià)位SUV車型。
而整體來看，整個(gè)汽車市場(chǎng)，留給新勢(shì)力“豪車”的空間也并不多。
據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年全年，50萬元以上車型銷量為99.7萬輛；2021年全年有所上升，為105.4萬輛。但與2021年銷量超2000萬輛的乘用車市場(chǎng)相比，50萬元以上售價(jià)的車型銷量只占到整個(gè)市場(chǎng)的4%。
更殘酷的是，分到新能源汽車領(lǐng)域，這個(gè)數(shù)字還會(huì)更小。2021年豪華品牌及新勢(shì)力高端新能源車銷量為61.7萬，其中純電車型銷售46.5萬輛，這兩個(gè)數(shù)字分別只占到國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)的2.9%和2.2%。
留給理想L9的市場(chǎng)空間有多大，或許大致答案已經(jīng)不言而喻。
而按照理想此前提出的“2025戰(zhàn)略”——在2025年占據(jù)國(guó)內(nèi)電動(dòng)車20%的市場(chǎng)份額，銷量達(dá)到160萬輛。短短4年，要實(shí)現(xiàn)累計(jì)交付量從2021年的不到15萬輛到160萬輛的跨越，即便是有理想L9這張新牌，理想所面臨的挑戰(zhàn)恐怕依然巨大。
（三）
理想背后的不確定性
財(cái)報(bào)顯示，去年理想汽車營(yíng)收270.1億元，同比增加185.6%。其中，四季度收入總額106.2億元，同比增加156.1%，環(huán)比增加36.6%，這也是理想汽車首次季度營(yíng)收破百億。
毛利率方面，2021年財(cái)報(bào)顯示其毛利率從2020年的16.4%上升至21.3%，其中2021年第四季度毛利率高達(dá)22.4%。毛利率不斷提升疊加銷量攀升，也讓理想在2021年第四季度實(shí)現(xiàn)了首次季度盈利。
來源：公司財(cái)報(bào)、紅星資本局
這里值得一提的是，理想的毛利率確實(shí)有些“驚人”。在汽車廠商中，汽車銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)超過20%的毛利率其實(shí)比較少見。一般而言，傳統(tǒng)汽車廠商維持汽車業(yè)務(wù)的毛利率基本都在10%~15%之間，而佼佼者豐田2020年的毛利率也僅為18%。
但與此同時(shí)，理想的研發(fā)投入?yún)s顯得有些“節(jié)省”。
財(cái)報(bào)顯示，理想汽車2021年全年累計(jì)研發(fā)費(fèi)用為32.9億元；2021年各季度的研發(fā)費(fèi)用率分別為14.4%、13%、11.4%和11.6%，研發(fā)費(fèi)用率逐季度下降。
與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，財(cái)報(bào)顯示，蔚來、小鵬在2021年的研發(fā)投入分別為45.92億元、41.14億元?？梢钥闯?，理想研發(fā)總投入最低。
研發(fā)費(fèi)用率來看，蔚來、理想、小鵬在2021年全年的研發(fā)費(fèi)用率分別為12.71% 、12.17%、19.6%。理想研發(fā)費(fèi)用率同樣最低。
而在研發(fā)人員數(shù)量上，截至2021年12月31日，理想共有員工11901人，其中研發(fā)人員占比28.7%；而小鵬汽車共有13978名員工，研發(fā)人員占比達(dá)37.71%。
除了研發(fā)投入略顯不足外，理想的“增程式賣點(diǎn)”對(duì)于用戶的吸引力也將大打折扣。
從政策層面來說，上海市將于2023年1月1日起對(duì)增程電動(dòng)車綠牌取消落地。公開數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，理想ONE在上海的上險(xiǎn)數(shù)占比達(dá)5.2%，僅次于杭州與鄭州兩地。而2021年全年，上海市更是以6293輛終端銷量高居理想各大城市銷量榜首。
一旦更多的一二線城市緊跟這一政策，那對(duì)于理想汽車來說，將是極大的打擊。
其次，如今國(guó)內(nèi)充電網(wǎng)絡(luò)在快速發(fā)展，國(guó)家也在大力扶持新能源行業(yè)發(fā)展，越來越多的車企明確宣布了停止銷售燃油車的時(shí)間。所以眼下理想汽車最迫切的問題就是推出新車，然而其今年推出的L9車型依舊采用增程式模式。
根據(jù)理想汽車的規(guī)劃，理想雖已經(jīng)于近期啟動(dòng)了純電動(dòng)車項(xiàng)目，但預(yù)計(jì)首款純電動(dòng)車將在2023年發(fā)布。在這瞬息萬變的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或許早已開始“卡位戰(zhàn)”。
小結(jié)
理想的“理想狀態(tài)”是：理想ONE繼續(xù)扛打，理想L9成為新爆款。
但理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。“奶爸神車”的故事能講多遠(yuǎn)？至少目前來看，不管是理想ONE，還是理想L9，面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境與政策環(huán)境均不樂觀。
紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 劉謐
編輯 余冬梅
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