“十四五”規(guī)劃建議提出，要全面推進健康中國建設(shè)。把保障人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置，堅持預(yù)防為主的方針，深入實施健康中國行動，完善國民健康促進政策，織牢國家公共衛(wèi)生防護網(wǎng)，為人民提供全方位全周期健康服務(wù)。
受疫情影響，醫(yī)藥行業(yè)在三季度創(chuàng)出新高后，板塊估值持續(xù)回落。部分個股特別是前期漲幅較大，估值相對較高的個股回調(diào)幅度大幅高于行業(yè)指數(shù)，其中不乏一些細分領(lǐng)域的龍頭個股回調(diào)超過30%。業(yè)內(nèi)認為，隨著估值回落到合理水平，優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股將再度迎來布局機會。
整體盈利由負轉(zhuǎn)正可以看到，進入11月份以來，隨著國外疫苗研究成果的陸續(xù)發(fā)布，帶來的全球疫情的預(yù)期明朗化，行業(yè)持續(xù)回調(diào)，跌幅居前，大幅跑輸指數(shù)。有行業(yè)分析師表示，醫(yī)藥板塊持續(xù)回調(diào)，估值逐步回歸到合理區(qū)間，剛性需求帶來確定性成長，維持行業(yè)長期看好觀點。東莞證券分析師魏紅梅指出，目前估值已回落至近幾年估值中樞附近。在當前這個位置展望2021年，新冠疫苗有望順利上市，2020年受益于抗疫需求的相關(guān)個股熱度將有所回落，疫情受損的公司有望加快復(fù)蘇。同時，從業(yè)績角度來看，2020年三季度醫(yī)藥板塊整體營收增速為3.89%，歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤增速分別為23.04%、23.22%，已經(jīng)實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正。醫(yī)藥股可逐步逢低配置再從政策趨勢上看，首先，2021年第四批集采有望推進，預(yù)計注射劑納入范圍可能增大。未來西藥集采的范圍還將擴大，中成藥被納入集采、注射劑集采范圍擴大是趨勢，預(yù)計生物藥也將逐步納入集采范圍。另外未過評的品種可能仍將以地方聯(lián)盟采購為主;其次，第二批高值耗材集采有望推進。集采品種將擴圍至骨科、人工晶體、吻合器等;最后，創(chuàng)新仍然是長期趨勢。預(yù)計國產(chǎn)新藥臨床申請數(shù)量將持續(xù)快增，新藥優(yōu)先審評加快，創(chuàng)新藥通過談判進入醫(yī)保的速度更快，有利于創(chuàng)新藥的放量。在經(jīng)過長時間回調(diào)后，醫(yī)藥股可逐步逢低配置。短期而言，可關(guān)注疫情受損個股復(fù)蘇帶來的估值修復(fù)機會，長期仍然看賽道。從復(fù)蘇帶來的估值修復(fù)角度來看，魏紅梅建議投資者關(guān)注我武生物、麗珠集團、云南白藥、長春高新等;細分賽道中，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈上，集采常態(tài)化、品種擴圍是趨勢，傳統(tǒng)仿制藥盈利空間進一步被壓縮，關(guān)注研發(fā)能力強的頭部創(chuàng)新藥企及提供研發(fā)服務(wù)和生產(chǎn)的CXO龍頭，如恒瑞醫(yī)藥、貝達藥業(yè)、藥明康德、泰格醫(yī)藥、康龍化成、凱萊英、昭衍新藥等;器械賽道上，建議關(guān)注不受集采政策影響、創(chuàng)新能力強的器械龍頭，如邁瑞醫(yī)療、安圖生物、邁克生物、歐普康視等;疫苗賽道建議關(guān)注研發(fā)能力強、重磅在研產(chǎn)品有望上市的疫苗龍頭，如智飛生物、康泰生物、沃森生物等;藥房賽道上，建議關(guān)注受益于消費升級和處方藥外流，建議關(guān)注擴張能力強的零售藥房龍頭，如大參林、益豐藥房、一心堂、老百姓等;連鎖醫(yī)療賽道中，建議關(guān)注擴張能力強、管理能力突出的愛爾眼科、通策醫(yī)療等。
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