煤價易漲難跌 煤炭龍頭股保持強(qiáng)勢

上周，永煤違約事件引發(fā)信用債市場動蕩，煤炭股亦受到一定影響，而機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為煤價易漲難跌，看好龍頭煤企的估值修復(fù)。

周一午后，煤炭板塊保持強(qiáng)勢，截至發(fā)稿，鄭州煤電漲停，盤江股份、露天煤業(yè)、平煤股份漲超5%，西山煤電、上海能源、開灤股份等跟漲。

上周，永煤違約事件引發(fā)信用債市場動蕩，煤炭股亦受到一定影響，而機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為煤價易漲難跌，看好龍頭煤企的估值修復(fù)。

平安證券研報指出，冬季供暖仍然以煤炭為主，冷冬天氣預(yù)期下，煤炭消費(fèi)量將邊際提升;疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，非供暖用煤呈現(xiàn)較好的增長態(tài)勢，同時供給端受到安全檢查、進(jìn)口煤平控等因素影響，如果出現(xiàn)極端天氣或影響煤炭運(yùn)輸。整體來看，煤炭價格易漲難跌，冷冬天氣下，煤炭行業(yè)有望出現(xiàn)量價齊升。

華西證券研報稱，動力煤價當(dāng)前易漲難跌。供給方面，進(jìn)口限制大概率難以完全放開，國內(nèi)產(chǎn)地即使未來因冬季需求放量，在安全約束下仍可控。需求方面，電廠近期仍在冬儲過程中，雖由于電廠庫存偏高采購節(jié)奏較穩(wěn)，但港口庫存處于近年低位，港口煤價對上漲較為敏感，在冬儲預(yù)期下，動力煤價當(dāng)前易漲難跌。

雙焦方面，該研報指出，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈在需求超預(yù)期和供給受限情況下整體上行。本周焦炭第7輪提漲尚在博弈中，焦煤價格略漲。焦炭方面，山西、山東、河南、河北等地的焦化產(chǎn)能退出政策超預(yù)期，焦價強(qiáng)勢上漲，未來需繼續(xù)觀察焦化廠、鋼廠限產(chǎn)的執(zhí)行情況和下游的需求。重點(diǎn)推薦標(biāo)為動力煤龍頭陜西煤業(yè)、中國神華、露天煤業(yè)，以及具有成長性的焦煤龍頭盤江股份。另有雙焦上漲受益標(biāo)的山西焦化、金能科技等。

信達(dá)證券研報認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時。中長期看，供給端受“十三五”期間新增產(chǎn)能釋放接近尾聲，煤炭生產(chǎn)嚴(yán)格要求合法合規(guī)的限制，供給缺乏彈性;同時“能源安全”戰(zhàn)略下，煤炭占一次能源消費(fèi)占比降幅有望明顯收窄，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，煤炭需求有望繼續(xù)提升，展望明年煤炭供需形勢更為趨緊。重點(diǎn)推薦兩條投資主線：一是具備顯著成長性同時受益限制澳煤進(jìn)口催化的平煤股份、盤江股份、西山煤電、淮北礦業(yè);二是現(xiàn)金流強(qiáng)勁的低估值、高股息動力煤龍頭的陜西煤業(yè)、中國神華、兗州煤業(yè)。

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