7月下旬已來，深虧多時的生豬市場迎來回暖。截至上周末，全國瘦肉型生豬出欄均價已突破17元/公斤，較7月中旬低于14元/公斤的價格，大漲超20%。
生豬市場當下這波漲勢，雖是受近日國內多地暴雨天氣等突發(fā)因素影響，卻也折射出行業(yè)沉淀了大半年的底部盼漲情緒，周期反轉呼聲不絕于耳，行業(yè)股、期均在短時間顯著反彈。
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不過反彈并非反轉。行業(yè)分析人士多認為，豬價大漲之時，下跌風險也在積累。二次育肥因素擾亂下，產(chǎn)能去化速度或受拖累，價格持續(xù)上漲趨勢并不明確。
豬價現(xiàn)顯著底部回漲
“市場磨底太久，甚至連下游屠宰企業(yè)都希望豬價能漲一漲，否則不利于全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?！碧峒敖諄韲鴥壬i價格底部起漲的走勢，國內一生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司人士感言。
自2022年四季度啟動價格回落后，國內生豬市場價格持續(xù)震蕩下挫，至7月中旬，全國瘦肉型生豬出欄均價已跌破14元/公斤。不過自7月下旬以來，這種持續(xù)良久的陰跌走勢出現(xiàn)反轉。
據(jù)搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，從7月18日開始，生豬市場已出現(xiàn)連續(xù)半個多月的上漲，尤其是從7月24日國家有關部門發(fā)布促國民經(jīng)濟發(fā)展31條后，豬價再攀新高。目前全國瘦肉型生豬出欄均價已漲破17元/公斤，南方大部分地區(qū)價格更是逼近20元/公斤。
Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，上周外三元生豬出欄均價在16.49元/公斤，較前一周上漲1.87元/公斤，環(huán)比上漲達12.79%。
生豬現(xiàn)貨價格的提振，也在期貨市場上有所體現(xiàn)。
8月7日，生豬LH2311合約錄得0.43%漲幅，報收17500元/噸，較7月14日最低15840元/噸的價格，漲幅已超過10%。
對此卓創(chuàng)資訊生豬市場高級分析師李晶分析，7月末豬價強勢上漲后，養(yǎng)殖方對市場未來預期開始調整，看漲情緒達成一致，情緒面轉樂觀帶動期貨市場盤面迅速變化，期貨主力合約跟漲現(xiàn)貨價格。
不過她也提及，隨著生豬期現(xiàn)價差由負轉正，意味著隨著豬價上漲，業(yè)內對四季度行情看漲預期降低，情緒面對豬價的支撐力度減弱。
伴隨豬價回暖，養(yǎng)殖端虧損狀況得以改善。
“對于一些生產(chǎn)成本較低的企業(yè)來說，目前價格下基本可以止虧，甚至有微弱盈利。不過各家企業(yè)的成本不同，所以也不是所有生產(chǎn)者都能盈利，只是虧損程度有所緩解，大家都能松口氣?！鄙鲜銎髽I(yè)人士稱。
搜豬網(wǎng)分析師也認為，目前市場均價已重回成本線附近。對于養(yǎng)殖成本較低的養(yǎng)殖戶，16-17元/公斤的豬價基本觸及成本線，隨著17.6元/公斤、18元/公斤、18.8元/公斤、19.4元/公斤的價格陸續(xù)上演，養(yǎng)殖戶壓欄、等價、坐等20元/公斤的現(xiàn)象也隨即出現(xiàn)。
大豬存少需多形成支撐
采訪中，生豬行業(yè)上市公司人士提及，刺激這輪上漲的因素是多方面的。進入暑期后，市場消費回升確實較為明顯，下游需求有所提振。同時，暴雨天氣頻現(xiàn)等因素，導致生豬調運難度增加，也對供給形成了一定阻礙。供需錯配下，刺激了價格上漲。
“部分區(qū)域二次育肥補欄積極性較活躍，也拉動了生豬價格的上漲?！鄙虾ｄ撀?lián)農(nóng)產(chǎn)品分析師補充到，由于上半年行情整體維持在14-15元/公斤震蕩運行，養(yǎng)殖端持續(xù)虧損、資金緊張，養(yǎng)戶盼漲無望，普遍沒有壓欄操作。二次育肥也因去年折戟，今年二育群體減量、情緒偏謹慎，市場出欄均重已持續(xù)走低至三年內最低點的120公斤附近。不過，因近日豬價“異?！迸噬魤簷?、二育增重及規(guī)模場提體重等操作再現(xiàn)。市場傳聞有北方二育大戶購入萬余頭二育豬源，全國各地二育抄底入場的情況也不在少數(shù)。
壓欄、二育等現(xiàn)象疊加，致使短期內市場生豬出欄量回落，呈現(xiàn)供應偏緊局面。
Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7月31日標肥價差為0.44元/公斤，周環(huán)比擴大0.19元/公斤，尤其南方多省大豬資源尤其稀缺，刺激中小養(yǎng)戶壓欄惜售操作增多，規(guī)模場亦有部分停售現(xiàn)象。
卓創(chuàng)資訊分析師李晶也提及，生豬出欄節(jié)奏減慢，導致生豬供應減少，也是支撐近期豬價上漲的一大有利因素。
受前期疫情影響，南方尤其是西南地區(qū)小體重豬源提前出欄，導致近期大豬存欄量明顯下滑。此外，2023年仍處于豬周期下行階段，此前大豬陸續(xù)出欄被消化，擴大了市場大體重豬源的供應缺口。7月底全國140-160公斤豬源存欄占比下滑0.12個百分點。
警惕反彈非反轉
近期豬價持續(xù)上漲帶動下，市場看多情緒高漲，豬周期是否再度迎來反轉也成討論熱點。
“本輪豬價上漲更多是因為大豬供少需多，養(yǎng)殖方集體壓欄增重，同時二次育肥截流部分標豬貨源，供給端短時出現(xiàn)較大缺口所致。不過反彈并非反轉?！崩罹дJ為，目前生豬市場產(chǎn)能去化并不徹底。上半年卓創(chuàng)監(jiān)測的母豬屠宰量沒有出現(xiàn)大幅上漲。后期產(chǎn)能仍需要進一步去化，持續(xù)的上漲趨勢還不明確。7月豬價上漲更多是供應面壓欄的單向拉漲，下游市場跟進動力不足。7月24日至31日，全國瘦肉型生豬均價累計上漲2.04元/公斤，而樣本企業(yè)日度屠宰量累計下滑3.8%。短時銷區(qū)大豬價格偏強或對市場仍有較強支撐，預計8月上中旬國內生豬價格或保持高位震蕩。
搜豬網(wǎng)分析師也認為，雖然豬價持續(xù)大漲，但下跌的風險正在累積，養(yǎng)殖戶需要警惕。如果沒有這波豬價的上漲，養(yǎng)殖戶加快出欄，加速產(chǎn)能去化，則有助于后續(xù)豬肉消費恢復后逐漸的持續(xù)上漲。而有了這波上漲，不僅會再次減緩去產(chǎn)能速度，甚至還可能引起一波二次育肥，這會在很大程度上抵消下半年豬肉消費好轉所帶來的豬價上漲利好，從而對豬價的徹底上漲造成較大的不利影響。
在上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品分析師吳夢雷看來，養(yǎng)殖端壓欄，體重逐漸增加，雖預示著短期出欄量的縮減，價格將有一定上漲，但對于遠期豬肉供給將產(chǎn)生較大影響。
她表示，當前能繁母豬基數(shù)仍很大，需求也遠沒有恢復到積極樂觀狀態(tài)。豬價上漲后，養(yǎng)戶主動去產(chǎn)能意愿更低，以及上半年的仔豬出生量等等方面考慮，生豬供給壓力仍是巨大的。目前市場遠沒到缺豬或者豬少的程度，加上出欄體重緩慢增加，居高不下的凍品庫容等等，預計8月份豬價將有所上漲，但限制因素較多。
“前期產(chǎn)能去化還是偏溫和，目前市場還處于供大于求的局面?！鄙鲜鲂袠I(yè)上市公司人士也提到，過去兩年養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)趨于理性，籌建項目也有部分暫停或終止，目前市場已沒有新增產(chǎn)能。不過已經(jīng)形成的產(chǎn)能還會維持生產(chǎn)，行業(yè)整體去化還需要過程。
（文章來源：證券時報·e公司）
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