鋼鐵板塊11日盤(pán)中大幅走高，截至發(fā)稿，安陽(yáng)鋼鐵、甬金股份、八一鋼鐵等漲停，凌鋼股份、杭蕭鋼構(gòu)、韶鋼松山等漲幅超7%。
根據(jù)Mysteel調(diào)研結(jié)果顯示，節(jié)后一周鋼材社會(huì)庫(kù)存增加129.91萬(wàn)噸，增幅8.6%。根據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國(guó)建材鋼廠(chǎng)螺紋鋼日均產(chǎn)量為281.59萬(wàn)噸/天，環(huán)比下降18.78萬(wàn)噸/天。由于電爐產(chǎn)量下降導(dǎo)致螺紋鋼日均產(chǎn)量降幅明顯，目前鋼廠(chǎng)仍維持較好利潤(rùn)，鋼材產(chǎn)量大幅下降的空間有限。春節(jié)期間，下游消費(fèi)基本停滯，伴隨北材南下的資源逐漸到貨，社會(huì)庫(kù)存或?qū)⒓铀倮鄯e。春節(jié)期間發(fā)生的新冠病毒疫情則直接導(dǎo)致全國(guó)大部分區(qū)域延遲開(kāi)工。根據(jù)目前披露的23個(gè)省市節(jié)后開(kāi)工情況來(lái)看，大部分省市各類(lèi)企業(yè)均延遲至2月9日后復(fù)工，受疫情影響較為嚴(yán)重的湖北省則為2月13日后復(fù)工。天風(fēng)證券認(rèn)為，受新冠病毒疫情影響，下游建筑工地開(kāi)工日期或?qū)⒏友雍?，受疫情影響?dǎo)致的下游需求坍塌或?qū)?dǎo)致社會(huì)庫(kù)存加速增長(zhǎng)。
疫情對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響源于防控的升級(jí)帶來(lái)對(duì)假期結(jié)束后流動(dòng)人口的控制，進(jìn)而影響鋼企以及下游行業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)。但整體上看對(duì)需求影響大于供給端。但是首先需要強(qiáng)調(diào)的是新型冠狀病毒疫情對(duì)鋼鐵行業(yè)屬于事件性影響，短期只是影響了產(chǎn)業(yè)鏈的供需節(jié)奏，隨著疫情的緩解和解除，上下游均會(huì)重新復(fù)產(chǎn)復(fù)工。2019年以來(lái)國(guó)家通過(guò)降低資本金比例、調(diào)整專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)放節(jié)奏等方式加大基建投資作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段，在此背景下對(duì)鋼材特別是建材需求刺激有望進(jìn)一步增強(qiáng)?？傮w上雖然短期有壓力，但中長(zhǎng)期是利好鋼材需求的。同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委、工信部正在會(huì)同有關(guān)方面，研究制定鋼鐵項(xiàng)目備案指導(dǎo)意見(jiàn)、修訂鋼鐵產(chǎn)能置換辦法，下一步部際聯(lián)席會(huì)議將組織相關(guān)部門(mén)，對(duì)各地區(qū)已經(jīng)公告的產(chǎn)能置換方案和備案的鋼鐵項(xiàng)目進(jìn)行抽查，對(duì)發(fā)現(xiàn)存在問(wèn)題的將依法依規(guī)嚴(yán)肅處理，并作為反面典型公開(kāi)曝光。綜上所，在供需兩端受事件刺激下，供需基本面已經(jīng)開(kāi)始超預(yù)期好轉(zhuǎn)。
銀河證券指出，目前行業(yè)估值水平仍然較低，投資安全邊際高。未來(lái)隨著疫情影響減弱、企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，鋼材需求將逐步得到修復(fù)。在逆周期政策調(diào)節(jié)、穩(wěn)基建補(bǔ)短板等政策刺激之下，下游地產(chǎn)基建的需求回暖和行業(yè)供需關(guān)系的持續(xù)改善，行業(yè)估值有望得到修復(fù)。
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