資產(chǎn)管理打破剛兌 短期沖擊長(zhǎng)期規(guī)范

11月17日，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》。

有人開(kāi)玩笑，這個(gè)意見(jiàn)稿一出，很多業(yè)內(nèi)人士都準(zhǔn)備回家種地帶娃了，當(dāng)然這個(gè)是調(diào)侃，但對(duì)于整個(gè)資管行業(yè)和資本市場(chǎng)的影響，卻是真大。

資產(chǎn)管理打破剛兌 短期沖擊長(zhǎng)期規(guī)范

總體來(lái)看，這個(gè)資管新政主要包括了這么幾個(gè)方面，打破剛性?xún)陡丁⒔官Y金池業(yè)務(wù)降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、消除多層嵌套和通道、統(tǒng)一杠桿要求禁止資金空轉(zhuǎn)等。應(yīng)該說(shuō)，這個(gè)新政的主要目的，還是嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

而大家最為關(guān)注的，應(yīng)該就是打破剛性?xún)陡叮恢币詠?lái)，銀行理財(cái)由于剛性?xún)陡兜拇嬖?，某種程度上它的利率成為了社會(huì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，這相比于存款、債券高出很多，很多企業(yè)做實(shí)體投資的時(shí)候，就拿這作為參考，低的時(shí)候還不如買(mǎi)理財(cái)，造成了實(shí)體金融化。另一方面，理財(cái)產(chǎn)品抬升了銀行的成本，使得金融機(jī)構(gòu)層層加杠桿，整體風(fēng)險(xiǎn)加大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年末，銀行表內(nèi)、表外理財(cái)產(chǎn)品資金余額分別為5.9萬(wàn)億元、23.1萬(wàn)億元，這其中就會(huì)有一部分資金直接或間接進(jìn)入股市。

所以這次提出打破剛性?xún)陡?，就是去杠桿，減小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，而在投資出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)由投資者自行承擔(dān)，這種情況下，投資者買(mǎi)理財(cái)可能會(huì)減少，反而去存款，買(mǎi)債券，或者是買(mǎi)保險(xiǎn)，從這個(gè)角度來(lái)看，新政對(duì)于銀行的影響不大，畢竟理財(cái)收益占比很小，整個(gè)銀行業(yè)來(lái)看，2016年銀行理財(cái)一年帶來(lái)的收入大概是不到1500億，相對(duì)當(dāng)年上市銀行總體近4萬(wàn)億的營(yíng)收水平，占比很低，另外對(duì)保險(xiǎn)公司反而是利好。

此外，要消除多層嵌套和通道，其實(shí)就是要穿透各類(lèi)資產(chǎn)，嚴(yán)把風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，一些機(jī)構(gòu)化產(chǎn)品，或者是多層嵌套進(jìn)入股市的資金，應(yīng)該會(huì)受到影響，市場(chǎng)的增量資金受限，對(duì)市場(chǎng)還是有沖擊。

不過(guò)這次的新政，總體來(lái)講，目的還是降金融風(fēng)險(xiǎn)，而且還給出了很長(zhǎng)的過(guò)渡期，所以對(duì)于股市的影響，其實(shí)比較有限，主要還是心理層面，投資者并不用恐慌，選好公司最為重要。

上海投資者:監(jiān)管將進(jìn)一步規(guī)范理財(cái)和投資

理財(cái)產(chǎn)品給投資者的第一印象就是穩(wěn)賺不賠，特別是銀行理財(cái)產(chǎn)品雖然收益率相對(duì)低，但比較安全穩(wěn)健，而就在上周末出臺(tái)的資管新規(guī)征求意見(jiàn)稿，或許會(huì)打破這一概念，如果連銀行的理財(cái)產(chǎn)品都不保本了，投資者還會(huì)買(mǎi)嗎?

在采訪(fǎng)中很多投資者認(rèn)為，資管新規(guī)征求意見(jiàn)的出臺(tái)，對(duì)于投資者購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的影響并不大，所有的投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，但是會(huì)進(jìn)一步規(guī)范理財(cái)市場(chǎng)，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

原標(biāo)題：【驚雷】銀行理財(cái)不能保本了，你的錢(qián)該怎么投資?

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