中共十九大代表、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川19日在介紹如何守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線時(shí)表示，中國(guó)要重點(diǎn)防止“明斯基瞬間(時(shí)刻)”出現(xiàn)所引發(fā)的劇烈調(diào)整。
十九大中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)19日舉行的團(tuán)組討論向記者開放。在回答記者提問時(shí)，周小川介紹了其對(duì)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的看法，以及中國(guó)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的政策取向。
資料圖：中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川。中新社記者 杜洋 攝
周小川介紹說，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)一般有導(dǎo)致金融危機(jī)的可能，會(huì)在市場(chǎng)上引發(fā)劇烈連鎖反應(yīng)，“一家出問題，很快連鎖反應(yīng)，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)造成重大沖擊，這稱為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”。
對(duì)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防控，周小川表示，在這一問題上，全球有一個(gè)共同取向那就是要防止惡性通貨膨脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)、要防止資產(chǎn)泡沫劇烈調(diào)整造成的風(fēng)險(xiǎn)。他表示，資產(chǎn)泡沫可能在股市，也可能在樓市，也可能在影子銀行。
具體來看，各個(gè)國(guó)家系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)都不一樣。周小川指出，對(duì)于改革轉(zhuǎn)軌國(guó)家特別是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的國(guó)家來說，其系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)主要是金融機(jī)構(gòu)大面積不健康。
對(duì)于中國(guó)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)，周小川提到了“明斯基時(shí)刻”。
“明斯基時(shí)刻”是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基所描述的資產(chǎn)價(jià)值崩潰時(shí)刻。其邏輯是：在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，投資者傾向于承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)向好的時(shí)間不斷推移，投資者承受的風(fēng)險(xiǎn)水平越大，直到超過收支不平衡點(diǎn)而崩潰。
周小川當(dāng)天也指出，如果經(jīng)濟(jì)中的順周期因素過多，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)過于樂觀并造成矛盾的積累，從而到一定時(shí)候出現(xiàn)“明斯基時(shí)刻”。“這種情況的劇烈調(diào)整，是我們重點(diǎn)防止的”。
對(duì)于中國(guó)如何通過“去杠桿”降低風(fēng)險(xiǎn)的積累，周小川表示，中國(guó)高杠桿上的主要問題是企業(yè)部門杠桿率偏高。其中既有直接融資偏弱，靠債務(wù)融資比重過高的問題，也有企業(yè)使用資金效率較低的問題，“在這個(gè)方面，我們特別強(qiáng)調(diào)推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。
周小川同時(shí)提醒說，目前有一部分貸款雖然掛在企業(yè)名下，但實(shí)際上是一些地方融資平臺(tái)或者地方政府借地方國(guó)企名義的融資。這部分貸款需要認(rèn)真對(duì)待，需要防范地方政府在使用融資平臺(tái)的時(shí)候，變相突破界限，出現(xiàn)不健康行為。
對(duì)于家庭部門的杠桿，周小川表示，在全球范圍比較，中國(guó)家庭部門的債務(wù)并不算高，但杠桿率的增長(zhǎng)需要引起注意。他補(bǔ)充說，目前并不是要家庭部門去杠桿，而是增長(zhǎng)過程要注重質(zhì)量、保持穩(wěn)健。
原標(biāo)題：周小川談系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)：重點(diǎn)防止“明斯基時(shí)刻”
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